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| 瑞银：新奥燃气09年上半年业绩强劲好于预期 |
[来源：亚威燃气人才网 作者：admin 更新时间：2009/09/22] |
世华财讯]瑞银指出，新奥燃气09年上半年业绩报告结果高于预期，重申新奥燃气的买入评级。
瑞银（UBS）9月16日发布报告指出，据报道新奥燃气（02688）09年上半年业绩报告结果显示盈利增长具有弹性，高于预期。总体利润年增百分之三十一，至3.74亿元人民币，如果剔除减值损失9,100万元人民币，则利润年增百分之六十五，达到瑞银全年预测目标的百分之六十六。盈利增长受到家庭燃气连接增长百分之二十五和天然气销售量增长百分之九的支持。瑞银对新奥燃气总体营业利润增长由08年上半年的百分之二十七上升至百分之三十感到十分意外，因低利润的液化石油气（LPG）业务收入贡献由百分之二十四下跌至百分之十五。
新奥燃气09年上半年连接燃气的家庭数量达到356,675户，为瑞银全年预期的百分之四十八，相比之下07年上半年和08年上半年该数字分别占全年的百分之三十九和百分之四十。瑞银认为该公司正处于超过其最新的09年业绩指导的750,000户家庭的轨道上。09年上半年，新奥燃气还获得了三座城市的燃气项目，这些城市的工业燃气需求潜力强劲，并且现有或未来的燃气资源合适。
瑞银重申新奥燃气的买入评级。该行看好新奥燃气的执行记录，潜在受益于至2012年中国供给瓶颈缓解，将为更多工业用户服务。另外新奥燃气09年上半年来自燃气链接的营业利润占百分之五十七。瑞银认为该公司对于住宅房地产市场动能改善的杠杆比率较高。
瑞银基于两阶段的贴现现金流模型估值法使用百分之八点五的加权平均资本成本，详细的现金流状况分析至2015年，并且根据百分之一十一点五的资产回报率得出的最终增长率为百分之五点零。
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